Regime · Live
宏观象限
Growth × Inflation 4 象限定位 + 战术配置矩阵.
1 · 当下位置
在 (增长动量, 通胀动量) 两轴上标记当月点位. 借鉴 Bridgewater All Weather (Dalio 1996) 框架, 不是原创.
美 5 月 FOMC 维持利率, 市场定价年内 1-2 次降息.
国内政策托底但弱复苏. 通胀粘性主要来自能源 + 服务.
中国"货币 × 信用"双钟
美林投资时钟 (增长 × 通胀) 在中国方向胜率约 40% (任泽平团队, 第三方主张, 本站未独立复现); 改用"货币 (资金利率) × 信用 (社融/M2)"框架在中国约 73%。中国资产侧用此钟、美元资产侧用上面的增长×通胀钟 —— 这是理财子 / 险资 / 公募做大类配置的事实共识框架。
2026-04 · Q2 · 宽货币 + 紧信用
超配 利率债/长久期, 股防御
社融存量同比 sf_yoy = 7.8% · M2 同比 = 8.6%
信用信号 (社融−M2) = -0.8pp → credit_z = -0.536
DR007 月均 = 1.349% → money_axis = 1.96
信用轴 = 5y 滚动 z(社融存量同比 − M2同比); 货币轴 = −5y 滚动 z(DR007 月均)。数据源: Tier 0 数据湖 EDB 长史 (社会融资规模存量:期末同比 / M2:同比 / DR007, 权威成交量加权口径)。框架动机引自泽平宏观货币信用时钟 (其 73% vs 美林 40% 胜率为第三方主张, 本站未独立复现, 不作 alpha 声明)。
2 · 战术配置矩阵
基于象限定位对 5 大资产类做战术倾斜 (OW = 超配, N = 中性, UW = 低配). 跟 BlackRock BII 季度展望同款表格.
| 资产类 | 6 月维度 | 12 月维度 | 24 月维度 | note |
|---|---|---|---|---|
| 国内权益 | N | OW | OW | 估值低位 + 政策预期 |
| 美股 | UW | N | N | 估值高位, 等待 EPS 修正 |
| 长债 | OW | OW | N | 降息周期开启 |
| 信用 | N | N | UW | 利差已收敛 |
| 商品/黄金 | OW | OW | OW | 去美元化 + 地缘 |
OW = overweight · N = neutral · UW = underweight
3 · 历史象限轨迹
每月一颗点, 12 个月画在同一个象限图上 → 看出 regime 切换路径. v1 暂时只有 1 颗点 (当月), 累计满 6 颗后开始有意义.
框架借鉴: Bridgewater All Weather (1996) + Hedgeye GIP + BlackRock BII Tactical Matrix.